剛剛過去的“雙11”，是每年移動支付的高峰。對于去年剛成立的網(wǎng)聯(lián)平臺來說，今年是首次大考，好在平穩(wěn)通過，平復(fù)了市場對“宕機(jī)”的擔(dān)心。

通過大考，更深層次的意義在于“斷直連”（第三方支付機(jī)構(gòu)必須斷開和銀行的直連）工作基本告捷——支付巨頭基本完成切量。事實(shí)上，“斷直連”對支付行業(yè)產(chǎn)生的長遠(yuǎn)影響已經(jīng)凸顯，尤其是對于中小支付機(jī)構(gòu)。筆者觀察到，這幾個(gè)月來，相繼有兩家支付機(jī)構(gòu)在香港完成上市，成功“上岸”；也有支付機(jī)構(gòu)在監(jiān)管收緊和罰單等重壓之下，難以東山再起。

支付行業(yè)的深度裂變已浮出水面。

A面：成熟機(jī)構(gòu)上市謀轉(zhuǎn)型

今年10月16日，對東方支付集團(tuán)來說，可能是個(gè)幸運(yùn)日。

這家為泰國商戶提供收單服務(wù)的支付機(jī)構(gòu)，被母公司中國支付通拆分后，正式登陸香港聯(lián)交所。掛牌首日，其收盤價(jià)為每股0.242港元，較發(fā)行價(jià)漲10%。根據(jù)上市前一天公告信息顯示，公司擬募資凈額約5110萬港元。

這是今年第二家在港上市的支付機(jī)構(gòu)。四個(gè)月前，上海的第三方支付公司——匯付天下也在港交所掛牌上市，成為內(nèi)地首個(gè)上市的第三方支付機(jī)構(gòu)。按照發(fā)行價(jià)計(jì)算，募資約16.89億港元。不過略感遺憾的是，匯付天下總算熬到上市，掛牌首日卻破發(fā)。

除上述兩家支付機(jī)構(gòu)外，目前還有、漫道金服（寶付的母公司）正在A股排隊(duì)，但看起來比較波折。近期，漫道金服上市就被證監(jiān)會中止審查。據(jù)知情人士稱，漫道金服需要補(bǔ)充相關(guān)材料。

中小支付機(jī)構(gòu)密集尋求上市，在業(yè)內(nèi)看來，是在巨頭夾擊和監(jiān)管收緊之下的一場突圍。據(jù)Analysys易觀發(fā)布的《中國第三方支付移動支付市場季度監(jiān)測報(bào)告2018年第二季度》數(shù)據(jù)顯示，支付寶與騰訊金融（微信支付）合計(jì)占市場份額91.8%。也就是說，留給中小機(jī)構(gòu)的份額不足10%。

監(jiān)管部門出臺的“斷直連”、按比例上交備付金等舉措，在整治行業(yè)亂象的同時(shí)，直接改變了支付機(jī)構(gòu)收入結(jié)構(gòu)。一般而言，支付機(jī)構(gòu)收入來源主要是收單費(fèi)等，但很多中小機(jī)構(gòu)其實(shí)都依賴于備付金利息收入，占比約在30%至40%之間。如今，這些收入消失了，影響是顯而易見的。有支付機(jī)構(gòu)人士透露，備付金交存之后，不少小機(jī)構(gòu)連生存都成了問題。

移動支付網(wǎng)分析師慕楚表示，頭部平臺早就發(fā)展壯大，受的影響倒是不大。中小機(jī)構(gòu)就比較急迫，需要加快轉(zhuǎn)型。一些成熟的支付機(jī)構(gòu)，通過上市有了充裕的資金后，至少可以進(jìn)行多元化的業(yè)務(wù)布局，通過提供增值服務(wù)來拓寬收入來源。

兩家上市支付機(jī)構(gòu)在公告中表示，募集資金或用于增強(qiáng)研發(fā)能力，或擴(kuò)張業(yè)務(wù)。當(dāng)然成效如何，未來的公司股價(jià)和市值自然會給出答案。

B面：東山再起夢難圓

與完成上市的支付機(jī)構(gòu)相比，其他中小支付機(jī)構(gòu)的命運(yùn)就沒這么“幸運(yùn)”，有些被罰得幾乎難以東山再起，成為支付行業(yè)B面的極端表現(xiàn)。

在金融強(qiáng)監(jiān)管背景下，今年以來，人民銀行對第三方支付機(jī)構(gòu)開起罰單毫不手軟，多個(gè)支付機(jī)構(gòu)“領(lǐng)”到超過2000萬元的巨額罰單，收單業(yè)務(wù)資質(zhì)也受到牽連，屢次被罰的卡友支付服務(wù)有限公司（下稱卡友支付）就是其中一例。

在去年被罰數(shù)次后，今年10月，卡友支付再度被人民銀行罰款合計(jì)2582.5萬元，同時(shí)還被責(zé)令退出貴州、海南、甘肅等25個(gè)省（區(qū)、市）的銀行卡收單業(yè)務(wù)。主要原因就是該公司存在違反收單交易信息管理規(guī)定、違反收單外包業(yè)務(wù)管理規(guī)定、違反備付金管理規(guī)定等。

上述違法違規(guī)行為以及由此產(chǎn)生的市場亂象，正是監(jiān)管部門決意“斷直連”、上交備付金的緣由之一。

巨額罰款、縮減收單業(yè)務(wù)范圍，對于本就虧損的卡友支付而言無異于“雪上加霜”，未來發(fā)展就此充滿不確定性，甚至被業(yè)內(nèi)認(rèn)為敗局已定。根據(jù)卡友支付前股東達(dá)華智能轉(zhuǎn)讓其股權(quán)時(shí)披露的信息顯示，2017年度，卡友支付虧損了4712萬元。

除了將部分支付機(jī)構(gòu)被罰得“喘不過氣”，人民銀行今年其實(shí)已注銷了8張支付牌照。有支付行業(yè)人士此前稱，“斷直連”后行業(yè)會迎來真正的大洗牌，不少機(jī)構(gòu)會被迫出局。如今來看，預(yù)言正步步變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)。

銀行與金融科技融合的理想境界是什么？是銀行即服務(wù)。

2019年6月14日，億歐智庫研究院將在“2019丨全球新經(jīng)濟(jì)年會·金融科技峰會”上發(fā)布《2019開放銀行與金融科技發(fā)展研究報(bào)告》，深度解讀金融科技賦能開放銀行的融合與落地應(yīng)用——上海·虹橋·世貿(mào)展館邀您見證！搶票鏈接：https://www.iyiou.com/post/ad/id/818