北京商報訊(記者薛晨)4月14日，今世緣獨立董事連續(xù)發(fā)布公開的述職報告，其中“完成”成為各董事述職報告中屢屢出現(xiàn)的關鍵詞。但北京商報記者也注意到，與一片“喜氣洋洋”的完成消息對應的，是同期發(fā)布的2019年一季報中今世緣預收款項的大幅下滑。

　　今世緣發(fā)布的2018年年報中透露的數據顯示，今世緣實現(xiàn)營業(yè)收入37.36億元，同比增長26.55%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤11.51億元，同比增長28.43%，超額完成了年度經營目標。這一高增速延續(xù)到了2019年一季度，在本期內今世緣的營業(yè)收入為19.54億元，較上年同期增長31.12%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為6.41億元，同比增長26%。

　　值得注意的是，幾組下滑數據，似乎在透露出今世緣連續(xù)高增長背后的隱憂。其中最值得一提的，便是企業(yè)經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額，同比大幅下滑136.45%。

　　對于該數據的下滑，北京商報記者從今世緣方面了解到的原因是，因為上一年末企業(yè)的預收款較多，因此一季度末相較年初而言，預收款增長情況便不甚明顯;與此同時，此次因為繳納稅款較多的緣故，也使得企業(yè)預收款增長情況受到影響。至于預收款降低的原因，今世緣方面僅解釋為季節(jié)性因素導致的預收款項減少。從數據來看，截至3月31日，今世緣預收款項為2.92億元，較1月1日的11.68億元下滑了75.03%。

　　從歷年今世緣透露的一季度數據來看，企業(yè)在第一季度末的預收款項，較上一年末均出現(xiàn)了下滑，并且呈現(xiàn)出逐年增加的情況。具體來看，2015年一季度末、2016年一季度末、2017年第一季度末和2018年一季度末，今世緣的預收款項分別為1.89億元、1.01億元、1.12億元、2.45億元;與此相對應的是2014年末、2015年末、2016年末和2017年末各自約為3.3億元、3.15億元、4.86億元、8.15億元，降幅分別為約43%、68%、77%和70%。業(yè)內人士認為，預收賬款與企業(yè)收入有著密切關系，一般而言，預收賬款大幅增加，意味著企業(yè)收入會有大幅增加;反之預收賬款減少，收入也會相應減少。

　　但今世緣仍實現(xiàn)了營收的大幅增長，有觀點指出，與今世緣持續(xù)在營銷上進行高投入有關。從數據來看，2019年一季度，今世緣銷售費用為3.1億元，同比增幅為43%;而2018年全年今世緣銷售費用為5.86億元，同比增長36.74%。這兩個增幅數據，均大大高于今世緣在營業(yè)收入與凈利潤上的增幅。業(yè)內觀點認為，若長期出現(xiàn)銷售費用增幅遠大于營收增幅的情況，未來或將對企業(yè)利潤的持續(xù)性增長帶來負面影響。

　　不過，受益于高端產品板塊，作為今世緣主業(yè)的白酒業(yè)務，營收增幅呈現(xiàn)出高于成本增幅的情形。2018年年報顯示，白酒營業(yè)收入較上年增加77969.23萬元，同比增長26.71%;白酒營業(yè)成本較上年增加17615.75萬元，同比增長21.36%。對此今世緣方面表示，這是因為企業(yè)白酒產品結構持續(xù)優(yōu)化，特A類以上產品銷量旺，使得報告期內公司白酒的營業(yè)收入增長率高于營業(yè)成本的增長率。而在今世緣的產品規(guī)劃中，所謂特A類產品，即價格為100-300元的產品，特A+類則為300元以上的產品。從營收數據上來看，該兩類產品，已成為今世緣白酒業(yè)務占比最大的板塊，也是唯二毛利持續(xù)增加的板塊。