羊城晚報訊 記者戴曼曼報道：在歷經(jīng)借殼失敗、分拆板塊后，拉卡拉第三次沖擊A股終于獲批。3月26日，證監(jiān)會第十八屆發(fā)審委審核了5家擬首發(fā)企業(yè)，其中包括拉卡拉在內(nèi)的4家順利過會，僅杭州天元寵物食品股份有限公司IPO遭否，這也是3月25日中國證監(jiān)會網(wǎng)站公布了《首發(fā)業(yè)務(wù)若干問題解答》合計50條之后，首批過會的企業(yè)。

A股將迎來支付第一股

此次已經(jīng)是拉卡拉第三度沖擊A股上市之路。公開資料顯示，拉卡拉成立于2005年，是國內(nèi)首批獲得央行頒發(fā)牌照的第三方支付企業(yè)，拉卡拉創(chuàng)始人、董事長孫陶然也是藍色光標(300058)的創(chuàng)始人之一。

此前的2016年，拉卡拉意圖借殼西藏旅游但最終折戟，但其對接資本市場的計劃并未就此畫上句號，轉(zhuǎn)而拆分成拉卡拉支付和考拉金服兩大集團板塊，此后2017年3月拉卡拉支付擬在深交所創(chuàng)業(yè)板IPO。不過2017年9月證監(jiān)會公布的中止審查名單中拉卡拉赫然在列，中止原因為申請文件不齊備等導(dǎo)致審核程序無法繼續(xù)。

拉卡拉的最新招股書顯示，2018年拉卡拉營業(yè)收入達到56.79億元，凈利潤6.06億元，此前的2016年公司營業(yè)收入約25.60億元，凈利潤3.26億元；2017年公司營業(yè)收入27.85億元，凈利潤4.64億元。

繼3月12日披露招股書之后，拉卡拉僅用14天時間便順利通過審核，這意味著A股市場將迎來支付行業(yè)第一股。據(jù)悉，拉卡拉本次擬公開發(fā)行股數(shù)不超過4001萬股，擬募集資金20億元。

收單業(yè)務(wù)毛利率持續(xù)下降引關(guān)注

值得留意的是，在招股書上，拉卡拉方面透露企業(yè)收單業(yè)務(wù)規(guī)模已從2016年度的1.1萬億元，增長至2018年的3.65萬億元。占比已從2016年時的不足一半，上升至接近九成。這意味著收單業(yè)務(wù)已成拉卡拉營業(yè)收入主要來源。

與此同時，招股書上顯示2016年到2018年間，收單業(yè)務(wù)的毛利率分別為65.47%、55.4%以及42.24%。此次，發(fā)審委會議在對拉卡拉提出的詢問的主要問題之一就是針對報告期內(nèi)發(fā)行人收單業(yè)務(wù)毛利率持續(xù)下降。發(fā)審委要求結(jié)合收入、成本、分潤比例等指標的變動情況對毛利率進行敏感性分析；同時要求說明發(fā)行人毛利率變動與同行業(yè)公司的對比情況，同行業(yè)公司的選取依據(jù)與可比性。

此外，發(fā)審委還要求結(jié)合行業(yè)發(fā)展趨勢、監(jiān)管趨勢、市場情況和競爭情況等說明毛利率下滑的未來發(fā)展趨勢，是否對發(fā)行人未來持續(xù)盈利能力構(gòu)成不利影響。

記者留意到，發(fā)審委會議提出的主要詢問問題包括5個方面，除卻上述問題，還關(guān)注了向關(guān)聯(lián)方轉(zhuǎn)讓北京拉卡拉小貸、廣州拉卡拉小貸等10家控股或參股子公司全部股權(quán)；聯(lián)想控股股份有限公司為發(fā)行人第一大股東，持股比例超過了30%，未認定聯(lián)想控股為實際控制人的原因及合理性等。

未來著眼向4-5線城市的下沉

拉卡拉近年地域布局下沉的趨勢逐漸明顯，未來開始著眼于向4-5線城市的下沉。根據(jù)易觀近期發(fā)布的行業(yè)報告中顯示，移動支付用戶在一線和超一線城市中共占有61.17%的用戶群體。非線級城市及其他城市擁有的移動用戶僅占總量的6.15%，地域下沉的潛力巨大。

此次拉卡拉募集資金，一方面是用于智能終端設(shè)備的采買與鋪設(shè)。從行業(yè)發(fā)展角度，拉卡拉此舉有利于加快移動支付在非線級城市的普及，對提升非線級城市人民的支付體驗有著重要的推動作用。從企業(yè)自身角度，拉卡拉通過募集資金，加速投放智能終端設(shè)備，在四五線城市的收單市場變成紅海之前迅速占領(lǐng)市場，讓企業(yè)能夠用最小的成本實現(xiàn)最大的收益。

另一個用途，是提升拉卡拉自身的技術(shù)和服務(wù)能力。

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匯付天下披露上市后首份年報 收入同比增長88%

雖然拉卡拉過審，后續(xù)的資本市場表現(xiàn)將如何？不少業(yè)內(nèi)人士都表示關(guān)注。同為支付企業(yè)并被稱為港股“支付第一股”的匯付天下26日公布了上市后首份年度業(yè)績報告，截至2018年12月31日，公司完成支付服務(wù)交易量18,013億元，同比增長58%，實現(xiàn)營業(yè)收入32.46億元，同比增長88%，經(jīng)調(diào)整凈利潤2.63億元，同比增長51%。

數(shù)據(jù)顯示，報告期內(nèi)，匯付天下在小微商戶移動支付與行業(yè)解決方案等成熟業(yè)務(wù)中保持快速增長，其中，小微商戶由2017年底的580萬家增加至830萬家；行業(yè)客戶數(shù)量也由2017年底的約5700家增至約8700家。

基于客戶規(guī)模與業(yè)務(wù)范圍的持續(xù)擴大，公司2018年完成支付服務(wù)交易量18,013億元，同比增長58%，領(lǐng)先行業(yè)平均水平。在支付量顯著增長的基礎(chǔ)上，公司完成營業(yè)收入32.46億元，同比增長88%。

值得留意的是，針對出口電商類商戶解決方案的深化合作，公司跨境業(yè)務(wù)交易規(guī)?？焖偬嵘?，2018年實現(xiàn)跨境支付交易量202億元，同比上漲312%，營業(yè)收入約3,000萬元，同比增長115%。

截至27日收盤時，匯付天下價報3.9港元，漲幅4%。不過這相對于其7.50港元的發(fā)行價格，跌去近半。