2018年是港股市場IPO最為活躍的一年，IPO募資總額穩(wěn)居世界之最，超過200家公司選擇在港上市，但2018年也是港股備受挫折的一年，成功上市的企業(yè)雖多，但破發(fā)的聲音也一直不絕于耳，據(jù)富途證券統(tǒng)計(jì)，以臨近年關(guān)的最新收盤價來看，2018年新股整體破發(fā)率高達(dá)七成。

這邊廂，諸多IPO公司股價破發(fā)，隨大盤下行趨勢明顯，那邊廂，曾經(jīng)備受資本青睞的風(fēng)口企業(yè)亦頻繁倒地，其中不乏融資能力超強(qiáng)的部分獨(dú)角獸企業(yè)，在過去很長一段時間以來，在各路資本的瘋狂助推下，以互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)為主的各種所謂“風(fēng)口”蜂擁而來，免費(fèi)”商業(yè)理論大行其道，企業(yè)的核心商業(yè)模式和自我造血能力已不再成為評估企業(yè)價值的標(biāo)準(zhǔn)，通過資本鼓吹、瘋狂燒錢，用補(bǔ)貼的方式迅速占領(lǐng)市場獲得流量，再通過資本市場來收割獲利一度成為被追捧的商業(yè)模式，但在如今經(jīng)濟(jì)下行的壓力之下，之前的瘋狂使得很多企業(yè)遭遇幻滅，大家終于開始重新審視過去的瘋狂與貪婪，開始討論怎樣才能度過這個寒冷的冬天。

“風(fēng)口”退去尚顯自我造血的重要

港交所總裁李小加在回顧2018港股市場時提到，破發(fā)的企業(yè)中，不乏一些真正有實(shí)力的公司，新股是否破發(fā)與上市公司的質(zhì)地優(yōu)劣并無必然關(guān)系，破發(fā)的不一定是壞公司，破發(fā)的參照系只是IPO時的發(fā)行價，是投資者根據(jù)市場冷暖、估值高低調(diào)整預(yù)期的一種自然反應(yīng)。但另一方面，在所謂的“風(fēng)口”下，在互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)崛起的浪潮下，確有一些魚目混珠的企業(yè)，弄錯了企業(yè)的根本使命，披著新經(jīng)濟(jì)的外衣招搖過市，用外在的瘋狂代替真正的增長，甚至淪為龐氏模式，企業(yè)內(nèi)部管理異?；靵y，最終在市場下行和監(jiān)管的利劍下難以為繼。

正如董事長孫陶然多年前在接受采訪時曾提到：很多人（企業(yè)）在主業(yè)上不賺錢就講一些未來增值的故事，經(jīng)營上不賺錢就開始給VC講故事，我是不認(rèn)同這些東西的。在孫陶然眼中，企業(yè)的自我造血能力依然是檢驗(yàn)企業(yè)好壞的一大標(biāo)準(zhǔn)。

隨著資本市場的發(fā)展和商業(yè)模式的迭代，企業(yè)的盈利能力已不再成為很多投資人眼中考量企業(yè)優(yōu)劣的主要指標(biāo)，因此，很多企業(yè)自身的造血功能實(shí)際上并不完善，更多的是靠著外界資本的力量為自己輸血，而這樣的企業(yè)一旦當(dāng)外界資本環(huán)境發(fā)生變化，企業(yè)的發(fā)展就會受到致命的影響，因此，想讓企業(yè)規(guī)避資本和外部環(huán)境變化的風(fēng)險(xiǎn)，健康良好的自我造血功能是企業(yè)生存發(fā)展的要義。

孫陶然帶領(lǐng)的拉卡拉之所以能夠歷經(jīng)十幾年的時間不斷壯大，成為今天的綜合性金融科技集團(tuán)，與孫陶然對企業(yè)經(jīng)營的理念是息息相關(guān)的。

1月19日，在拉卡拉支付公司年會上，孫陶然在演講中表示“我們拉卡拉每個板塊在2018年都圓滿的完成了既定目標(biāo)，并且繼續(xù)保持著上升的勢頭?！?/p>

早在2008年前，拉卡拉集團(tuán)還是一家在便利店里做信用卡還款業(yè)務(wù)的小公司，那時候，所有信用卡還款業(yè)務(wù)對用戶都是免費(fèi)的，拉卡拉的盈利模式則十分復(fù)雜：銀行為每筆信用卡還款支付一筆費(fèi)用，這筆錢先分到銀聯(lián)，銀聯(lián)再將一部分給拉卡拉。拉卡拉則需要支付向商戶的分潤，這樣的模式下，在很長的一段時間里，每筆交易拉卡拉是虧損的。高峰時期，全國近30%的信用卡支付業(yè)務(wù)通過拉卡拉渠道受理完成，業(yè)務(wù)量越大，拉卡拉虧損越多，處于賠本賺吆喝的狀態(tài)。雖然在許多人眼中，拉卡拉當(dāng)下能否賺錢并不重要，重要的是能否迅速占領(lǐng)市場份額，賺錢只是早晚的事，但是孫陶然認(rèn)為這樣是不正常的。

在孫陶然眼中，“一個服務(wù)不免費(fèi)就不用的話，說明不是剛需”。在他看來，拉卡拉的便民服務(wù)首先有社會價值，對發(fā)卡機(jī)構(gòu)而言，拉卡拉改善了整個信用卡的受理環(huán)境，對行業(yè)發(fā)展也有貢獻(xiàn)。收費(fèi)是順理成章的事情，最重要的，是拉卡拉必須要有自我造血能力。于是孫陶然最終決定：向銀行收費(fèi)。

出乎很多人的意料，這一突破性的舉動獲得了當(dāng)時許多股份制銀行的支持。其實(shí)，這些銀行在當(dāng)時正處于信用卡發(fā)卡高峰期，還款渠道是所有發(fā)卡行的剛性需求，而當(dāng)下拉卡拉的網(wǎng)點(diǎn)覆蓋面廣，可以完美解決銀行當(dāng)下的需求。這些銀行隨即與拉卡拉一拍即合。隨著交易規(guī)模不斷上漲，拉卡拉的收入穩(wěn)步上升，也因此，拉卡拉在成功打造了自我造血能力的同時，也為今后在支付領(lǐng)域的行業(yè)地位奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)下的“免費(fèi)”理論并非適用于所有企業(yè)，任何一個行業(yè)都有其自己獨(dú)特的商業(yè)模式，每個企業(yè)都是不同個體，所面臨的挑戰(zhàn)也不能一概而論，沒有一套方法論能適用于所有公司的發(fā)展，盈利的多少或許不是當(dāng)下新經(jīng)濟(jì)企業(yè)最重要的經(jīng)營指標(biāo)，但盈利的能力卻是企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力的前提，只有基礎(chǔ)打得牢，企業(yè)才能在不斷變化的外界環(huán)境中生存下來，才能為今后發(fā)展出完整的生態(tài)系統(tǒng)奠定基礎(chǔ)。

企業(yè)要在在失去市場之前找到新的增長點(diǎn)

擁有良好的自我造血能力是實(shí)現(xiàn)企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展的第一步，但要實(shí)現(xiàn)長久的可持續(xù)發(fā)展，光擁有當(dāng)下的盈利能力是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，在科技創(chuàng)新與商業(yè)競爭不斷升級的當(dāng)今世界“唯一不變的只有改變”，企業(yè)自我迭代的速度能否跟得上時代的步伐是檢驗(yàn)現(xiàn)代企業(yè)能否立足新經(jīng)濟(jì)時代的重要標(biāo)準(zhǔn)。

“任何一個企業(yè)，成功的第一步一定是要先找到一個切入點(diǎn)型的業(yè)務(wù)并做起來，但是如果永遠(yuǎn)守著這個初始業(yè)務(wù)，就會成為時間的殉葬品。因?yàn)闀r代變了，你的產(chǎn)品已經(jīng)沒有需求了，如果你還是只能夠提供這個產(chǎn)品，你的企業(yè)就跟著時代一起被翻篇兒了”孫陶然說到，“企業(yè)怎么樣能夠永葆青春呢？就是在原來的產(chǎn)品已經(jīng)失去活力、失去市場之前，能夠找到新的產(chǎn)品、新的企業(yè)增長點(diǎn)?！?/p>

以拉卡拉的發(fā)展為例，其伴隨著中國金融業(yè)的改革發(fā)展歷程一路走來，在銀行卡爆發(fā)的階段通過便民支付業(yè)務(wù)迅速崛起之后，就開始向更加廣泛的金融服務(wù)和金融科技拓展。2011年成為首批獲得支付牌照的第三方支付公司，2012年，拉卡拉支付開始進(jìn)入B端商戶收單市場，用了不到五年時間，從零做到了收單市場的第二位，如今擁有一年四萬億的交易規(guī)模，在移動支付大潮來臨之際，其率先推出智能POS、收錢寶盒、全能、智能收銀臺等終端產(chǎn)品，2018年在第三方支付行業(yè)中，掃碼受理筆數(shù)全國排名第一。此外，除為零售企業(yè)提供收款服務(wù)外，還在支付服務(wù)的基礎(chǔ)上，通過科技創(chuàng)新為企業(yè)提供智慧經(jīng)營服務(wù)。

2014年，拉卡拉開始在支付大數(shù)據(jù)和技術(shù)的基礎(chǔ)上開展互聯(lián)網(wǎng)小額信用貸款業(yè)務(wù)。現(xiàn)如今，拉卡拉累計(jì)放貸規(guī)模已超過1000億，同時在金融科技方面不斷創(chuàng)新，在風(fēng)控管理和信用反欺詐等方面持續(xù)領(lǐng)跑行業(yè)，擁有鵲橋流量、天穹反欺詐、鷹眼風(fēng)控、小藍(lán)機(jī)器人等數(shù)項(xiàng)創(chuàng)新成果，除為個人及小微商戶提供信貸服務(wù)外，現(xiàn)已可為金融機(jī)構(gòu)提供全流程的科技輸出服務(wù)。

正因?yàn)槟軌蜃プr代發(fā)展的趨勢，不斷滿足用戶的新需求，涌現(xiàn)出新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)，所以拉卡拉能夠從一個做信用卡還款服務(wù)的小公司發(fā)展成為今天的綜合性金融科技集團(tuán)。

除了支付和金融業(yè)務(wù)，拉卡拉集團(tuán)旗下還擁有文化創(chuàng)意、產(chǎn)業(yè)基金兩大版塊，代表企業(yè)分別有藍(lán)色光標(biāo)和考拉基金，其企業(yè)發(fā)展的護(hù)城河已經(jīng)非常寬。

企業(yè)的商業(yè)模式不斷變化，但內(nèi)核永遠(yuǎn)是不變的，只有堅(jiān)定自身的使命，持續(xù)為用戶創(chuàng)造有價值的產(chǎn)品和服務(wù)，擁有被市場認(rèn)可的自我造血能力，企業(yè)才能在瞬息萬變的新商業(yè)環(huán)境中不斷自我迭代，屹立風(fēng)沙而不倒。

銀行與金融科技融合的理想境界是什么？是銀行即服務(wù)。

2019年6月14日，億歐智庫研究院將在“2019丨全球新經(jīng)濟(jì)年會·金融科技峰會”上發(fā)布《2019開放銀行與金融科技發(fā)展研究報(bào)告》，深度解讀金融科技賦能開放銀行的融合與落地應(yīng)用——上海·虹橋·世貿(mào)展館邀您見證！搶票鏈接：https://www.iyiou.com/post/ad/id/818